近日美国最大上市干散货船东Star Bulk Carriers(以下简称“Star Bulk”)发布了与Eagle Bulk Shipping合并后的首份业绩报告并表示对市场中期前景乐观正在寻找下一个并购对象。
2024年第一季度Star Bulk实现总营业收入约2.59亿美元同比增长15.8%;净利润约7585.6万美元同比增长63.2%;息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约1.26亿美元同比增长33.8%;调整后EBITDA约1.23亿美元同比增长45%。
报告期内Star Bulk运营平均船只数量由127.6艘降为113.3艘同比下降约11.2%但船队总日租金(TCE)收入同比增长25.3%达到约1.96亿美元。具体来看Star Bulk船队平均日租金为19627美元同比增长38.2%其中海岬型船队平均日租金为27357美元同比增长62.8%巴拿马型船队平均日租金为15134美元同比增长8.8%;极/超灵便型船队平均日租金为17655美元同比增长42.5%。
Star Bulk强调公司船队在保证运输质量的同时日均运营成本(OPEX)为同行最低之一一季度每艘船日均运营成本为 4962 美元净现⾦⼀般及⾏政管理费⽤为 1223 美元。
船队发展方面Star Bulk报告自2023年2月以来公司已累计出售23艘船总收益为4.788亿美元。今年2-4月公司再次同意出售4艘船分别为“Star Audrey”、“Star Pyxis”、“Star Paola”和“Crowned Eagle”轮。而Eagle Bulk已同意在合并结束前出售“Crested Eagle”和“Stellar Eagle”轮。
与此同时Star Bulk于一季度接收了六艘长期租赁新船中的3艘 并在青岛造船厂有限公司下单了5艘82000载重吨的Kamsarmax型新船。在完成与Eagle Bulk Shipping合并后Star Bulk当前拥有美国上市船东中最大的干散货船队共计达到161艘其中包括17艘Newcastlemax型、18艘海岬型、7艘超巴拿马型、48艘Kamsarmax型、2艘巴拿马型、50艘Ultramax型和26艘超灵便型。
企业发展方面今年4月Star Bulk正式完成了与专注中型干散货船的Eagle Bulk Shipping的合并创造了美国最大上市干散货船东Star Bulk ⾸席执⾏官 Petros Pappas在财报中将其描述为“里程碑式交易”。
值得注意的是Star Bulk并未打算就此停下并购的脚步。在最新电话会议中回应Jefferies 分析师 Omar Nokta 提问“公司未来是否会将目光投向更大的岬型船”时Petros Pappas表示:“这次收购的是一支超灵便型船队但下一笔并购也许会是一支海岬型船队。”
为避免外界误解Petros Pappas的话仅仅是一句玩笑Star Bulk总裁 Hamish Norton 进一步强调了下一笔并购的可能性。他表示完成一笔交易有助于提升公司在市场上的声誉有利于后续的并购谈判。
Hamish Norton表示:“我并不否认达成这些交易的难度。我们确实完成了许多并购案但谈判过程总是艰难的成功的概率也并不高。不过话虽如此我们一直在寻找可能的交易对象并希望能够达成一笔或多笔收购公司肯定会继续扩张的步伐。”
Star Bulk对并购的渴望基于对干散货船市场的乐观预期。Petros Pappas 表⽰:“第一季度公司成功利用了‘反季节性’强劲的干散货市场实现了7490万美元的净利润。鉴于有限的订单量和即将出台的更严格的环保法规我们对干散货市场的中期前景持乐观态度。”
在一季度业绩电话会议中Star Bulk详细介绍了当前干散货市场的基本面。
“船队供应方面过去 12 个⽉⼲散货净船队增长率为2.9%。2024 年1-4⽉交付量约为1210 万载重吨拆解量约为160万载重吨。
”新船订单量接近历史最低⽔平约占船队的 9.3%1-4⽉订单量约为1030万载重吨未来燃料的不确定性、造船成本的增加以及造船厂将重点放在其他船型上使新订单可控。当前船龄超过15年的船舶约占船队总数的21.2%约为2.15亿载重吨预计2024 年⾄ 2026 年期间船队净增长率不太可能超过 2.5%。”
“需求方面2024 年干散货贸易量和吨英里需求预计将分别增长1.6%和2.4%。第一季度干散货贸易量增长5.5%主要得益于铁矿石、煤炭和小宗散货强劲出口的推动。”
铁矿石:尽管2024年铁矿石贸易量预计同比持平但吨英里需求将增长1%。一季度中国钢铁产量下降国内消费疲软迫使钢铁制造商出口过剩产量。然而中国国内铁矿石产量和进口量分别增加了15.7%和7%库存也有所上升。
煤炭:煤炭贸易量预计将略微下降0.3%吨英里需求将下降2.5%。全球对能源安全的关注使煤炭贸易量增加中国进口量达到了历史最高水平而国内煤炭生产则下降4.1%。印度作为煤炭进口的新兴大买家进口量创下纪录。
粮食:粮食贸易量预计增长2.1%吨英里需求将增长5.2%。拉丁美洲的粮食出口在2024年第一季度增长14%这主要得益于巴西大豆出口的强劲增长和阿根廷出口量的恢复。乌克兰的粮食出口也达到了战争以来的最高水平。
小宗散货:小宗散货贸易量预计增长3.7%吨英里需求将增长4.7%。小宗散货贸易与全球GDP增长高度相关价格套利推动了中国钢铁出口并增加了回程贸易量。集装箱市场的强势为短期小散货贸易提供了积极的指标。第一季度西非铝土矿出口增长14%也为海岬型船提供了强劲的吨英里需求。
Star Bulk认为尽管全球经济存在不确定性但干散货市场在中长期内依然具有增长潜力。Petros Pappas说:“我们比以往更加乐观部分原因在于环保法规的出台。这些法规将对供给侧产生积极影响并且会持续数年之久对我们来说这是一个积极的信号。”
日益严苛的环保法规正成为大型航运公司的一大优势。Hamish Norton 指出对于小型航运公司而言应对复杂的监管环境将是一项不小的挑战“长久以来甚至几个世纪以来经营一家小型航运公司都是一件轻松愉快的事但如今形势正在发生改变航运业正变得不再轻松取而代之的是对大型企业组织能力的更高要求。”